企業(yè)并購的財富效應(yīng)研究

0 導(dǎo)論
0．1 研究背景及意義
0．2 研究目的
0．3 研究對象的界定
0．3．1 并購的理解
0．3．2 利益相關(guān)者的界定
0．3．3 并購財富效應(yīng)的界定
0．4 研究的基本思路和內(nèi)容框架
0．5 研究的基本方法
0．6 預(yù)期創(chuàng)新
1 理論基礎(chǔ)與文獻述評
1．1 并購理論回顧與總結(jié)
1．1．1并購理論回顧
1．1．2 對并購理論的總結(jié)
1．2 利益相關(guān)者理論
1．2．1 概念
1．2．2 利益相關(guān)者理論
1．2．3 并購與利益相關(guān)者
1．3 國內(nèi)外并購的實證研究述評
1．3．1 國內(nèi)外的實證研究結(jié)果
1．3．2 文獻評論
1．4 并購財富效應(yīng)的研究方法
1．4．1 會計指標研究法
1．4．2 事件研究法
1．4．3 托賓Q值法
1．5 小結(jié)
2 并購的特征分析
2．1 美國五次并購浪潮的回顧
2．1．1 五次并購浪潮簡介
2．1．2 美國五次并購浪潮的特征分析與總結(jié)
2．2 中國企業(yè)并購特征分析
2．2．1 并購事件的時間分布特征
2．2．2 并購公司的行業(yè)分布特征
2．2．3 并購公司的業(yè)績特征
2．2．4 并購公司的杠桿率特征
2．2．5 并購公司的其他特征
2．3 小結(jié)
3 并購對股東的影響
3．1 研究樣本
3．2 并購公司股東的短期財富效應(yīng)
3．2．1 主并公司短期的超常收益
3．2．2 主并公司短期CAR統(tǒng)計檢驗
3．3 并購公司股東的長期財富效應(yīng)
3．3．1 研究方法的選擇
3．3．2 托賓Q值與ROE的計算和調(diào)整
3．3．3 統(tǒng)計檢驗結(jié)果及分析
3．4 長短期財富效應(yīng)的關(guān)系與影響因素分析
3．4．1 主并公司流通股股東長短期財富效應(yīng)的關(guān)系
3．4．2 CAR的影響因素分析
3．4．3 托賓Q值的影響因素分析
3．5 小結(jié)
4 并購對債權(quán)人的影響
4．1 制度背景分析
4．1．1 國有資產(chǎn)管理體制改革對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
4．1．2 企業(yè)債券市場對企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響
4．1．3 銀行業(yè)的發(fā)展對企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響
4．1．4 法律對債權(quán)人的保護
4．2 文獻回顧與理論分析
4．2．1 資本結(jié)構(gòu)
4．2．2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
4．2．3 短期償債能力與按期付息的能力
4．2．4 債權(quán)人收益率
4．3 研究設(shè)計
4．3．1 研究變量
4．3．2 數(shù)據(jù)來源
4．4 實證研究
4．4．1 并購與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系
4．4．2 并購與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系
4．4．3 并購與短期償債能力的關(guān)系
4．4．4 并購與利息保障倍數(shù)的關(guān)系
4．4．5 并購與債權(quán)人收益率的關(guān)系
4．5 小結(jié)
5 并購對高管與員工的影響
5．1 文獻回顧與理論分析
5．1．1 薪酬、在職消費的概念
5．1．2 高管薪酬相關(guān)理論回顧
5．1．3 并購與薪酬的相關(guān)實證研究
5．2 并購對主并公司高管與員工的影響
5．2．1 研究變量
5．2．2 樣本的選取
5．2．3 模型設(shè)計
5．2．4 實證結(jié)果分析
5．3 小結(jié)
6 并購對政府的影響
6．1 文獻回顧與理論分析
6．1．1 并購的外部性效應(yīng)含義及界定
6．1．2 并購稅收協(xié)同效應(yīng)與稅收籌劃
6．1．3 支持與掏空理論
6．2 并購對政府影響分析
6．2．1 研究變量
6．2．2 樣本選取
6．2．3 模型設(shè)計
6．2．4 實證結(jié)果分析
6．3 小結(jié)
7 結(jié)論及政策建議
7．1 主要結(jié)論
7．2 政策建議
7．2．1 微觀層面：優(yōu)化公司治理
7．2．2 宏觀層面：強化對外部投資者的保護
參考文獻