有好多讀者認(rèn)為，由于在世界大宗商品的交易市場上，都是以美元結(jié)算的，美元作為世界儲(chǔ)備貨幣，在當(dāng)今美國經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，美國當(dāng)然可以任意開動(dòng)印鈔機(jī)，來進(jìn)一步稀釋債務(wù)。果真是這樣嗎？當(dāng)然沒你想得那么美！美國最多只能在萬不得已的情況下開動(dòng)一下印鈔機(jī)，而絕不可能任意開動(dòng)印鈔機(jī)。

因?yàn)椋缆?lián)儲(chǔ)發(fā)行貨幣的基礎(chǔ)，是通過政府大量發(fā)行短期和長期債券建立的，在其債務(wù)償還時(shí)才能被銷毀，由此形成債務(wù)貨幣。所以，以發(fā)行貨幣的形式欠下更多的債，并不是說這些債務(wù)幾年之后就會(huì)奇跡般地消失，那些債務(wù)依然還躺在美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上，不管橫看豎看它都是債務(wù)，即債務(wù)貨幣，最終總是要償還的。

為確保美國超級(jí)大國的地位，美元在多數(shù)時(shí)候必須強(qiáng)勢，因?yàn)橹挥写_保美元的信用，才能在借債時(shí)，保持低利率，才能在真正萬不得已時(shí)，開動(dòng)印鈔機(jī)；而開動(dòng)印鈔機(jī)的結(jié)果，往往是殺敵八百自損一千。因?yàn)槊绹约簱碛械拿绹鴩鴤?，超過全世界其他國家所擁有美國國債的總合。美國國債擁有者截至2011年6月底：美國社保基金19%，國家和州政府14.9%，美國家庭6.9%，美國私人養(yǎng)老基金3.5%，貨幣市場互助基金2.4%，其他退休基金2.2%，商業(yè)銀行2.1%。美國人美元債務(wù)接近51%，中國為8%。而且事實(shí)也證明，美國經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣寬松已經(jīng)產(chǎn)生了抗藥性。

為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提高就業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)一而再地寬松貨幣，從QE1到QE2，并持續(xù)幾年采用低利率的政策，然而這次并未帶來高通脹。因?yàn)閷捤韶泿艧o法流入需要的地方，比如實(shí)體經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)。從實(shí)質(zhì)上來說，這次金融危機(jī)的寬松貨幣，迫使政府對(duì)銀行持股，救助的只是銀行業(yè)，而呈現(xiàn)負(fù)值的實(shí)際利率使得儲(chǔ)戶的錢通過銀行又給政府提供了債務(wù)資金。別說QE3了，就是再來QE13對(duì)經(jīng)濟(jì)也起不了多大的作用。因此美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)早就已經(jīng)作出暗示，暫不推出QE3，除非事態(tài)發(fā)生戲劇性變化。

QE：是指美聯(lián)儲(chǔ)的量化貨幣寬松政策。QE1（第一輪寬松貨幣政策）時(shí)間為2008年底到2010年3月，其關(guān)鍵的目的在于通過穩(wěn)定銀行體系來緩解金融危機(jī)；QE2（第二輪寬松貨幣政策）時(shí)間為2010年8月到2011年第二季度，伯南克為QE2第二次量化寬松打開了大門，通過大量購買美國國債，壓低長期利率，借此提振美國經(jīng)濟(jì)，特別是避免通貨緊縮；QE3還沒推出呢。

美聯(lián)儲(chǔ)近日宣布基準(zhǔn)利率維持于0.0%-0.25%不變，同時(shí)維持4000億美元的扭轉(zhuǎn)操作規(guī)模不變，還重申有可能在2013年中期之前維持基準(zhǔn)利率于超低水平，并表示，盡管失業(yè)率仍處于高位，但近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國整體勞動(dòng)力狀況有所改善。顯然QE3出臺(tái)可能性越來越小了。