19世紀(jì)，被南方邦聯(lián)債券搞得傾家蕩產(chǎn)的人不在少數(shù)。但是在美洲，讓這些債券投資者大失所望的遠(yuǎn)不只南方邦聯(lián)，因?yàn)檫@只代表了最北邊的欠債情況。在里奧格蘭德河南部地區(qū)，拖欠債款和貨幣貶值的現(xiàn)象相當(dāng)普遍。發(fā)生在19世紀(jì)拉丁美洲的種種跡象從很多方面來(lái)說(shuō)，都暴露了20世紀(jì)中期即將到來(lái)的最普遍的問(wèn)題。一部分原因是由于那些最有可能投資債券并能從即息償付中獲利的社會(huì)階層，在當(dāng)時(shí)最禁不住打擊。另一部分原因在于，當(dāng)時(shí)的拉丁美洲共和黨人較早地發(fā)現(xiàn)，如果債券持有者大部分是外來(lái)者，那么拖欠造成的傷害就不會(huì)那么嚴(yán)重。所以，拉丁美洲早早地發(fā)生了債務(wù)危機(jī)也就并不意外了。1826年9月，當(dāng)秘魯、哥倫比亞、智利、墨西哥、危地馬拉和阿根廷這些國(guó)家同時(shí)拖欠早些年在倫敦發(fā)行的債券時(shí)，第一次大規(guī)模的拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)了。

在諸多方面，債券市場(chǎng)還是很有威力的。到19世紀(jì)晚些時(shí)候，拖欠債款的國(guó)家面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)制裁、財(cái)政制約，甚至是軍事干預(yù) （至少來(lái)自五個(gè)方面）。格萊斯頓在1882年威脅埃及，如果埃及政府不能對(duì)歐洲（包括他自己）持債人兌現(xiàn)還款承諾，英國(guó)將對(duì)其發(fā)動(dòng)進(jìn)攻。從投資者的考慮角度來(lái)說(shuō)，大英帝國(guó)對(duì)于“新興市場(chǎng)”的大力支持無(wú)疑是一種很好的政治保護(hù)，排除了許多風(fēng)險(xiǎn)。在大英帝國(guó)之外，也有國(guó)家因拖欠債款而受到軍事威脅。比如在1902年，由英國(guó)、德國(guó)和意大利臨時(shí)組建的海軍艦隊(duì)對(duì)委內(nèi)瑞拉的港口進(jìn)行了封鎖。而在中美和加勒比海地區(qū)，美國(guó)對(duì)其債權(quán)人的利益提供了強(qiáng)有力（和有效）的保護(hù)。