基于確定性現金流的財務危機預警模型

第1章引言
1.1典型現象一： 財務危機預警的滯后性
1.2典型現象二： 不精準的信貸風險評價模型加速了財務危機
1.3研究問題提出
1.4研究邏輯與框架
第2章偏離金融原理的財務危機預警研究
2.1財務危機預警研究的理論起源
2.2一般化的財務危機預警框架
2.3受數據可得性影響的財務危機界定
2.4缺乏理論支持的預警自變量選擇
2.4.1不斷擴充的指標池、自變量
2.4.2被統(tǒng)計效率犧牲的經濟意義
2.4.3財務危機成因和機制研究的局限
2.5被統(tǒng)計算法驅動的財務危機預警研究
2.5.1不斷提升的模型算法
2.5.2財務危機風險不是相對風險： 探討預警結果的經濟意義
2.6現有預警模型的局限性
2.6.1被統(tǒng)計效率而非經濟效率引導的模型優(yōu)化
2.6.2樣本集內的“預警”效率
2.6.3幾乎固有的滯后性問題
2.6.4空白甚至負面的預警后續(xù)
2.7回歸金融原理： 本書的創(chuàng)新
第3章DCFB財務危機預警框架的提出
3.1以危及持續(xù)經營界定的財務危機
3.1.1基于模型使用需求與場景界定的財務危機
3.1.2財務危機預警邏輯構建： 財務危機是過程而非突變
3.2多案例對比研究方法
3.2.1研究方法選擇
3.2.2理論抽樣與案例企業(yè)背景簡介
3.2.3調研過程與數據收集
3.2.4數據編碼與數據分析
3.3DCFB財務危機預警框架
3.3.1共性的關鍵變化： 現金缺口的產生與擴大
3.3.2財務危機過程預警框架應滿足的三個需求
3.3.3作為剛性兌付還款來源的確定性現金流
3.4對DCFB框架的驗證和完善
3.4.1剛性的兌付現金流出(FP)
3.4.2確定性經營性現金凈流入(DONCF)
3.4.3確定性資產處置現金流入(DICIF)
3.4.4確定性融資現金流入(DFCIF)
第4章DCFB模型： 信息完備的理想狀態(tài)
4.1確定性資產處置和再融資現金流入的發(fā)生時點
4.1.1財務危機的加速過程： “首次效應”及其作用
4.1.2“首次效應”對基礎DCFB框架的調整
4.2一個信息完備的DCFB模型
4.2.1確定的剛性兌付義務： 時點、規(guī)模及其不確定性
4.2.2基準的確定性經營活動現金凈流入
4.2.3融資缺口的產生及影響
4.2.4累計現金缺口或盈余
4.3基于一家新能源公司的DCFB模型測算示例
4.3.1案例抽象原則與背景簡介
4.3.2對某光伏電站項目公司的現金流預警模型測算
4.3.3從項目公司到集團公司
4.4與已有研究成果的印證
第5章DCFB模型在信息不完備時的應用與檢驗
5.1信息不完備時的DCFB模型
5.1.1不完備的信息對DCFB模型的調整
5.1.2基于不完備的信息構造DCFB變量
5.2研究方法、數據來源與處理
5.2.1本章研究方法
5.2.2數據來源與處理
5.2.3財務危機預警對比做法的變量構造
5.3模型檢驗與主要結果
5.3.1DCFB模型的TPR比較結果
5.3.2DCFB模型的AUC比較結果
5.3.3新增現金流變量的貢獻
5.4本章模型的邊際貢獻
5.5對信息環(huán)境問題的進一步討論
5.5.1加入信息環(huán)境調整參數的現金流預警模型
5.5.2經過信息環(huán)境調整后的模型預警效率
5.5.3對當下信息披露政策的啟示
第6章總結討論
6.1主要結論
6.2貢獻與創(chuàng)新
6.3未來研究方向
參考文獻
附錄A沈陽機床現金流覆蓋剛兌水平的測算過程
A.1對沈陽機床經營活動確定性的判斷
A.2以2014年年末測算沈陽機床現金流覆蓋剛兌水平為例
附錄B確定性資產處置現金流入包含的科目
后記
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