私募股權(quán)投資基金入門十二講

目　　錄
第一講　私募基金概述
一、私募基金的概念
?。ㄒ唬┦裁词腔?
?。ǘ┦裁词撬侥纪顿Y基金
?。ㄈ┧侥脊蓹?quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金
二、私募股權(quán)投資基金的起源及發(fā)展
　（一）投資基金的起源
?。ǘ┧侥脊蓹?quán)投資基金的起源與發(fā)展
三、我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展
?。ㄒ唬┨剿髋c起步（1985~2005年）
?。ǘ┛焖侔l(fā)展（2005~2012年）
　（三）證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管下的規(guī)范化發(fā)展（2013年至今）
四、私募股權(quán)投資基金的類型
?。ㄒ唬┕拘突?、合伙型基金、契約型基金
　（二）母基金
?。ㄈ┱龑Щ?
?。ㄋ模┊a(chǎn)業(yè)基金
　（五）私募資產(chǎn)配置基金
?。┢叫谢?
五、私募股權(quán)基金的運作模式——“募投管退”
第二講　私募股權(quán)投資基金的政府監(jiān)管
一、政府管理的歷史演變過程
二、政府監(jiān)管的八個主要內(nèi)容
?。ㄒ唬λ侥蓟甬a(chǎn)品的基本要求
　（二）對私募基金管理人的基本要求
?。ㄈ┬璧怯泜浒覆拍荛_展資金募集和投資活動
?。ㄋ模┟嫦蚝细裢顿Y者募集
　（五）資金募集需要履行嚴格程序
　（六）投資運作要求
?。ㄆ撸┬畔⑴兑?
?。ò耍λ侥蓟鸱諜C構(gòu)的管理
三、跨境股權(quán)投資基金的政府管理
　（一）外國投資者在中國境內(nèi)參與設立股權(quán)投資基金
?。ǘ┕蓹?quán)投資基金的跨境投資
四、對創(chuàng)業(yè)投資基金的差異化管理
?。ㄒ唬┓蠗l件的創(chuàng)業(yè)投資基金可按照投資額的70%抵扣應納稅所得額
?。ǘ┰O立政府引導基金，拓寬創(chuàng)業(yè)投資基金資金來源
?。ㄈ┗砻鈩?chuàng)業(yè)投資基金的國有股轉(zhuǎn)持義務
　（四）“創(chuàng)投國十條”，進一步完善創(chuàng)業(yè)投資基金政策扶持體系
?。ㄎ澹┥鲜泄緞?chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份特別規(guī)定
五、對政府引導基金的管理
?。ㄒ唬┱顿Y基金設立管理
?。ǘ┱顿Y基金的運作和風險控制
　（三）政府投資基金的終止和退出
?。ㄋ模┱顿Y基金的預算管理
　（五）政府投資基金的資產(chǎn)管理
?。┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金的募集和登記管理
　（七）政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的投資運作管理
?。ò耍┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金的績效評價管理
?。ň牛┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用建設
第三講　私募股權(quán)基金的行業(yè)自律規(guī)范
一、私募基金管理人的登記要求
?。ㄒ唬┥暾垯C構(gòu)總體性要求
?。ǘ臉I(yè)人員、營業(yè)場所、資本金及相關(guān)管理制度要求
?。ㄈ└呒壒芾砣藛T相關(guān)要求
　（四）機構(gòu)名稱及經(jīng)營范圍相關(guān)要求
?。ㄎ澹C構(gòu)出資人及實際控制人相關(guān)要求
?。C構(gòu)關(guān)聯(lián)方相關(guān)要求
?。ㄆ撸┓梢庖姇嚓P(guān)要求
　（八）中止辦理及不予登記情形
?。ň牛┧侥蓟鸸芾砣说怯浲瓿珊髴貏e知悉的事項
二、私募基金產(chǎn)品的備案管理規(guī)定
?。ㄒ唬┎粚儆谒侥蓟鸱秶那樾?
?。ǘ┧侥蓟饌浒笗r間要求
　（三）禁止剛兌、禁止資金池、禁止投資單元
?。ㄋ模┓忾]運作規(guī)定
?。ㄎ澹┧侥脊蓹?quán)投資基金（含F(xiàn)OF）特殊備案要求
?。┩泄芤?
三、私募基金的募集管理規(guī)定
?。ㄒ唬┨囟▽ο蟠_定
　（二）私募基金的推介
?。ㄈ┖细裢顿Y者確認及基金合同簽署
四、私募基金投資者適當性管理
?。ㄒ唬┛傮w要求
?。ǘ┩顿Y者分類
　（三）基金產(chǎn)品分級
?。ㄋ模┻m當性匹配
五、私募基金管理人內(nèi)控要求
六、私募基金的信息披露要求
?。ㄒ唬┬畔⑴兜囊话阋?guī)定
?。ǘ┗鹉技陂g的信息披露
　（三）基金運作期間的信息披露
?。ㄋ模┬畔⑴兜氖聞展芾?
七、私募基金從業(yè)人員管理
?。ㄒ唬臉I(yè)資格取得
　（二）從業(yè)人員管理
第四講　四部門《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》對私募基金行業(yè)的影響及展望
一、“資管新規(guī)”的制定背景
?。ㄒ唬┪覈Y產(chǎn)管理產(chǎn)品的種類
　（二）資產(chǎn)管理產(chǎn)品主要監(jiān)管法規(guī)
二、“資管新規(guī)”的主要內(nèi)容
?。ㄒ唬Y產(chǎn)管理業(yè)務進行了定義
　（二）對資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行了分類
?。ㄈ┙y(tǒng)一合格投資標準
?。ㄋ模藴驶瘋鶛?quán)類資產(chǎn)及“非標資產(chǎn)”進行了界定
?。ㄎ澹┙埂百Y金池”
?。┐蚱苿傂詢陡?
　（七）統(tǒng)一杠桿
?。ò耍┫鄬忧短缀屯ǖ?
?。ň牛╆P(guān)于人工智能投資顧問的賠償責任
三、“資管新規(guī)”展望
四、“資管新規(guī)”對私募基金的影響
　（一）“資管新規(guī)”對私募基金的適用
?。ǘλ侥蓟鸬膸讉€影響
第五講　私募股權(quán)投資基金的募集設立
一、私募基金形式的選擇
?。ㄒ唬┻m用的依據(jù)不同
?。ǘ┤藬?shù)限制
?。ㄈ┩顿Y決策組織結(jié)構(gòu)
　（四）稅收方面的差別
二、私募基金的設立條件及流程
　（一）公司型基金的設立條件及流程
?。ǘ┖匣镄突鸬脑O立條件及流程
?。ㄈ┢跫s型基金的設立條件及流程
三、私募基金的募集程序及核心文件
?。ㄒ唬┧侥蓟鹉技氖鍌€步驟
?。ǘ└鞑襟E涉及的核心文件及表單
第六講　私募基金的托管
一、私募基金是否必須托管
二、契約型私募股權(quán)基金應當托管的邏輯
?。ㄒ唬┧侥脊蓹?quán)投資基金沒有形成資金監(jiān)管的閉環(huán)
?。ǘ┢跫s型股權(quán)投資基金，投資者沒有工商確權(quán)環(huán)節(jié)
三、托管行的職責與權(quán)利
第七講　私募基金的投資
一、私募股權(quán)投資的一般流程
二、項目盡職調(diào)查的主要內(nèi)容
　(一)盡職調(diào)查的基本流程
　(二)盡職調(diào)查的內(nèi)容
三、股權(quán)投資的幾種估值方法
?。ㄒ唬┫鄬乐捣?
　（二）目標收益率估值法
?。ㄈ┏杀痉?
?。ㄋ模┣逅銉r值法
四、投資協(xié)議主要條款解讀
　（一）估值條款
?。ǘ┕乐嫡{(diào)整條款/回售權(quán)條款（對賭條款）
　（三）優(yōu)先清算權(quán)條款
?。ㄋ模┓聪♂寳l款
?。ㄎ澹﹥?yōu)先認購權(quán)條款
　（六）共同出售權(quán)條款
?。ㄆ撸╊I(lǐng)售權(quán)條款
　（八）保護性條款
?。ň牛┕蓹?quán)激勵條款
?。ㄊ└倶I(yè)禁止條款
第八講　私募基金的投后管理
一、參與投后管理的主要方式
?。ㄒ唬﹨⑴c被投企業(yè)的股東會、董事會、監(jiān)事會
　（二）定期走訪企業(yè)并要求被投企業(yè)披露相關(guān)報告
?。ㄈ┩ㄟ^企業(yè)信用網(wǎng)站等關(guān)注企業(yè)涉訴及行政處罰情況
二、投后管理主要方法
?。ㄒ唬└櫯c分析被投企業(yè)所在行業(yè)
?。ǘΡ煌镀髽I(yè)經(jīng)營情況的跟蹤與分析
?。ㄈΡ煌镀髽I(yè)財務數(shù)據(jù)的跟蹤與分析
三、投后管理的增值服務
　（一）協(xié)助建立完善規(guī)范的公司治理框架
?。ǘ﹨f(xié)助建立規(guī)范的財務管理體系
?。ㄈ槠髽I(yè)提供管理咨詢服務
?。ㄋ模┨峁┤瞬艑＜业韧獠筷P(guān)系網(wǎng)絡
?。ㄎ澹﹨f(xié)助進行后續(xù)再融資工作
　（六）協(xié)助上市及并購整合
第九講　私募基金的退出
一、上市退出
?。ㄒ唬┲靼迳鲜?
　（二）創(chuàng)業(yè)板上市
?。ㄈ┛苿?chuàng)板上市
?。ㄋ模┍本┳C券交易所上市
二、“新三板”掛牌轉(zhuǎn)讓退出
三、區(qū)域股權(quán)交易市場份額轉(zhuǎn)讓退出
四、協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出
五、清算退出
第十講　私募基金的稅收
一、中國稅種概述
?。ㄒ唬┝鬓D(zhuǎn)稅類
?。ǘ┧枚?
?。ㄈ┢渌愵?
二、私募基金管理人及私募基金的所得稅
三、私募基金管理人及私募基金的增值稅
?。ㄒ唬┵J款服務
　（二）金融商品轉(zhuǎn)讓
第十一講　私募基金結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設計
一、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定
二、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益分配設計
?。ㄒ唬﹥?yōu)先級投資者按合同設定基準收益分配，劣后級投資者分配剩余收益
?。ǘ﹥?yōu)先級投資者按合同設定基準分配收益以及超過基準分配收益后按份額比例享受浮動收益，劣后級投資者分配剩余收益
?。ㄈ﹥?yōu)先級投資者和劣后級投資者按照“分配比例”承擔基金的收益和虧損
?。ㄋ模﹥?yōu)先級投資者按照“業(yè)績比較基準”計算收益，劣后級投資者享受剩余收益
　（五）先分配優(yōu)先級投資者本金，再分配劣后級投資者本金，剩余收益按照實繳出資比例分配
第十二講　私募基金實務中的幾個法律問題
一、私募基金“保本保收益”的約定是否無效
二、私募股權(quán)投資中的“一票否決權(quán)”問題
三、私募基金的自融是否構(gòu)成非法集資
四、有限合伙人的派生訴訟
?。ㄒ唬┲黧w要件：派生訴訟系有限合伙人以自己的名義提出
?。ǘ┣疤嵋号缮V訟在執(zhí)行事務合伙人存在怠于行使權(quán)利的情況時方能提起
?。ㄈ┠康囊禾崞鹋缮V訟是為了有限合伙企業(yè)的利益
五、托管人的責任承擔
附　錄
證券投資基金常識問答
后記