交易員的自我修養(yǎng)：中國(guó)一線交易員訪談實(shí)錄

1 行情背后的理由 ……001 
做交易，每一個(gè)動(dòng)作都要有它的理由。為什么你覺(jué)得要做多？我們?cè)?jīng)有交易員說(shuō)，因?yàn)槲矣X(jué)得它跌不下去。我說(shuō)，跌不下去跟漲上去是兩件事情，跌不下去這件事情，也許只需要你覺(jué)得這里是底部，但是漲上去要有能夠做多的理由。 
2 挑選交易員 ……013 
好的交易員的特質(zhì)是什么？其實(shí)說(shuō)不上來(lái)。傳統(tǒng)的回答是這樣的，看起來(lái)非常聰明、反應(yīng)快、計(jì)算很強(qiáng)、理性甚至冷血，就是你感覺(jué)他天賦異稟。這是我們對(duì)交易員的傳統(tǒng)認(rèn)知，但是我們身邊有多少是屬于這樣的，其實(shí)老實(shí)說(shuō)真的不多。 
3 交易員是怎樣煉成的 ……031 
我們想做的是，先把我個(gè)人的一些還不算失敗的經(jīng)驗(yàn)，去復(fù)制在幾個(gè)人身上，把原本這個(gè)策略的盤子先放大一些，接下來(lái)讓他們都能在市場(chǎng)上生存下去，之后再照他們自己的意愿發(fā)展。
4 長(zhǎng)期有效的交易策略 ……055 
我們講的是長(zhǎng)期有效的策略，如果你的策略不是長(zhǎng)期有效，你就是吃一年扛?jìng)€(gè)三五年，也許做股票能夠這樣忍受，但是做衍生品交易，比如說(shuō)金融商品部這些賺取收益的，管你牛市、熊市、震蕩，你都得賺。 
5 以交易為生 ……075 
在能力上，我肯定不是秀的那一類交易員，不然早就退休了。如果做評(píng)價(jià)，只能說(shuō)還行，至少還活在這個(gè)市場(chǎng)上。我覺(jué)得很幸運(yùn)還能在市場(chǎng)上繼續(xù)經(jīng)歷著。 
6 對(duì)于風(fēng)控的認(rèn)知 ……085 
你不能冒著把本金拼完輸光的風(fēng)險(xiǎn)程度去賺報(bào)酬，這不太可能。你回撤越大，你“補(bǔ)洞”的時(shí)間就會(huì)拉得越長(zhǎng)。是因?yàn)槟慊藭r(shí)間，讓時(shí)間來(lái)幫你填補(bǔ)虧損，還是因?yàn)檫@個(gè)策略其實(shí)從頭到尾都很有效？ 
7 中性交易策略 ……095 
中性策略可能是培養(yǎng)交易員做對(duì)沖手法比較好的一個(gè)策略，因?yàn)樗谝獾氖菍?duì)沖能力。期權(quán)又是跟股票期貨比起來(lái)進(jìn)入門檻比較高的一個(gè)品種，所以當(dāng)交易員習(xí)慣了做期權(quán)對(duì)沖的時(shí)候，就表示他對(duì)于對(duì)沖的玩法比較得心應(yīng)手，回頭再去做股票型的對(duì)沖或者期貨的對(duì)沖，通常會(huì)做得比較好，因?yàn)榈扔谑菑囊粋€(gè)難度比較高的東西降維打擊。 
8 交易中難的事 ……101 
難的可能是如何看懂盤勢(shì)。我們會(huì)做錯(cuò)單往往是因?yàn)闆](méi)看懂盤的走勢(shì)，所以選擇錯(cuò)了對(duì)應(yīng)的做法，導(dǎo)致了輸錢的結(jié)果。交易員對(duì)于自己的判斷有沒(méi)有自信、是否固執(zhí)這件事情，其實(shí)會(huì)影響到他的交易結(jié)果，這會(huì)占一個(gè)很大的比重。 
9 工具、策略與執(zhí)行力 …… 111 
如果我的策略需要求快才能賺到錢，那么執(zhí)行力必須很重要，你下單的速度要夠快，對(duì)于工具、網(wǎng)絡(luò)這個(gè)部分的要求就比較高。如果我是做對(duì)沖型的，我比較在意的是交易系統(tǒng)的平穩(wěn)運(yùn)作，因?yàn)樗赡軙?huì)涉及比較多的運(yùn)算，或者是一些風(fēng)控條件的規(guī)范，所以我們可能有一部分的系統(tǒng)搭建是花在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控這個(gè)部分上面。 
10 勝率與盈虧比……121 
以交易日來(lái)算的話，可能至少60%~70%的時(shí)間是賺的，所以它的盈虧比通常不會(huì)太大，因?yàn)楂@利金額是比較分散的，沒(méi)有集中在某個(gè)特定時(shí)間點(diǎn)。但是要得到比較好的盈虧比的話，如果我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)控制上、在回撤控制上做得比較到位，還是可以達(dá)到 
不錯(cuò)的效果。 
11 應(yīng)對(duì)黑天鵝事件……133 
那一天的行情，我印象中是標(biāo)的漲了8個(gè)多點(diǎn)。只要行情一大漲，期權(quán)波動(dòng)率就狂飆，它漲幅又很大，所以導(dǎo)致你沒(méi)有太多虛值的行權(quán)價(jià)可以去做對(duì)沖。在平值或?qū)嵵涤邢薜那闆r下，假設(shè)大家都急著去做買進(jìn)、去做對(duì)沖調(diào)整的話，其實(shí)買方的力量非常的強(qiáng)大，這時(shí)候幾乎沒(méi)有人在賣。 
12 交易員性格與交易策略的匹配…145 
當(dāng)行情標(biāo)的變動(dòng)幾個(gè)tick的時(shí)候，我們其實(shí)就跟著動(dòng)，但有些人跟得很緊，一個(gè)tick兩個(gè)tick他就動(dòng)，有些人可能標(biāo)的動(dòng)了十個(gè)tick他才開始著手調(diào)整。你調(diào)整的快慢其實(shí)涉及到，你覺(jué)得要暴露多少的風(fēng)險(xiǎn)敞口才會(huì)決定去做調(diào)整，這其實(shí)跟他自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好是相關(guān)的。有些人生性怕輸錢，跟得就非常緊，這種我覺(jué)得他就適合做中性。 
13 怕輸，才能長(zhǎng)期存活……157 
出場(chǎng)完之后好處是什么？你不會(huì)再多輸半毛錢了，你的數(shù)字剎車了。有人說(shuō)但虧損也賺不回來(lái)了，我說(shuō)急什么，交易機(jī)會(huì)多得是，但你看不懂，就在市場(chǎng)瞎攪合，不光花手續(xù)費(fèi)，可能還被打來(lái)打去，輸一些無(wú)謂的數(shù)字，還不如看準(zhǔn)之后再進(jìn)去做。我們畢竟是做操盤的，不是經(jīng)紀(jì)商，不需要為市占率負(fù)責(zé)任，所以每次在里面沖進(jìn)沖出干嘛，你沒(méi)看好下什么手，你都不知道行情怎么走，亂做單只是耗損而已。 
14 交易中的身心準(zhǔn)備……165 
一開始讓你很積極向上的動(dòng)力慢慢變得模糊的時(shí)候，你可能就不會(huì)像二三十歲剛?cè)胄袝r(shí)那么的猛、那么積極主動(dòng)地去拼，但我覺(jué)得這個(gè)行業(yè)或者是這個(gè)崗位，它其實(shí)是需要一直拼的，這跟年紀(jì)無(wú)關(guān)。所以當(dāng)你覺(jué)得你心態(tài)上已經(jīng)在放松，沒(méi)有辦法那么緊繃去面對(duì)的時(shí)候，其實(shí)某種程度就暗示時(shí)間差不多了，你可能不能再停在一線，你可能要退居二線去做純管理，甚至就退出江湖了。