國際原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)中國股票市場(chǎng)的影響研究

　　為理清國際原油價(jià)格變化對(duì)中國股票市場(chǎng)的沖擊效應(yīng)，結(jié)合現(xiàn)有研究中關(guān)于油價(jià)沖擊與我國股票市場(chǎng)關(guān)系的探討還比較有限這一現(xiàn)狀，該書就油價(jià)對(duì)我國行業(yè)股市的影響程度與特征，以及兩者關(guān)系中可能的宏觀經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)傳導(dǎo)途徑等層面，進(jìn)行了實(shí)證研究?！秶H原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)中國股票市場(chǎng)的影響研究》首先分析了國際原油價(jià)格變化對(duì)中國能源相關(guān)類股票的影響，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著隨時(shí)間而變化的動(dòng)態(tài)關(guān)系，并且在2008年發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。其次，本著作將股票收益率擴(kuò)展至13個(gè)大類行業(yè)，基于動(dòng)態(tài)條件相關(guān)性模型和因子分析等手段，探討了國際石油價(jià)格變化率與不同行業(yè)股票收益率之間的相關(guān)關(guān)系特征以及行業(yè)之間的異同性。在油價(jià)沖擊與不同行業(yè)股票相關(guān)性特征的分析基礎(chǔ)之上，我們進(jìn)一步采用多因子回歸模型，檢驗(yàn)了油價(jià)變化對(duì)各行業(yè)股票的沖擊幅度，并考察了油價(jià)沖擊可能存在的非對(duì)稱性。再者，為了理解油價(jià)變化為何對(duì)中國行業(yè)股市存在不同于發(fā)達(dá)國家的同向沖擊效應(yīng)，結(jié)合已有研究中所發(fā)現(xiàn)的國際石油價(jià)格沖擊與中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的正相關(guān)關(guān)系，該書進(jìn)一步引入GDP等4個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，分別分析了油價(jià)沖擊與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與我國股市發(fā)展的長(zhǎng)期關(guān)系，以及三者之間的短期互動(dòng)關(guān)系，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量在油價(jià)沖擊影響我國股市收益率中的作用進(jìn)行探究。文章還對(duì)是否存在油價(jià)變化對(duì)股市影響的居民消費(fèi)途徑進(jìn)行了檢驗(yàn)。該書在探討國際原油價(jià)格對(duì)中國股市的沖擊效應(yīng)中，在研究手段上，更注重對(duì)動(dòng)態(tài)關(guān)系與非對(duì)稱問題的分析。

　　曹紅，1985年生，中共黨員，講師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，2014年畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，2014-2016年在北京理工大學(xué)能源與環(huán)境政策研究中心想從事博士后研究工作。2016年9月至今在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院想從事教學(xué)網(wǎng)和研究工作。主要研究方向?yàn)槟茉唇鹑?、公司金融和能源?jīng)濟(jì)學(xué)。曾先后在《經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）》、energy economics、energy policy、applied energy、emerging market finance & trade、finance research letter等中英文期刊發(fā)表文章數(shù)十篇。