風險投資機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)能力對投資績效的影響：網(wǎng)絡(luò)嵌入的調(diào)節(jié)作用研究

　　《風險投資機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)能力對投資績效的影響：網(wǎng)絡(luò)嵌入的調(diào)節(jié)作用研究》首先結(jié)合網(wǎng)絡(luò)資源觀、聯(lián)合風險投資理論與動態(tài)能力理論，分析和界定了風投機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)能力的內(nèi)涵，將其劃分為兩個維度：網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力和網(wǎng)絡(luò)資源配置利用能力。其次結(jié)合風險投資運作過程及其知識資源的作用，從擴大項目選擇集合、提高項目評估與監(jiān)督質(zhì)量、提高增值服務(wù)水平方面，分析了網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力和網(wǎng)絡(luò)資源配置利用能力對投資績效的影響；并將聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)嵌入、關(guān)系嵌入及其交互納入到一個分析框架，作為調(diào)節(jié)變量，分析了網(wǎng)絡(luò)嵌入對風投機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)能力與投資績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，提出了相應(yīng)的研究假設(shè)。*后利用CVSource數(shù)據(jù)庫相關(guān)數(shù)據(jù)，運用Probit模型和Cox比例風險模型，對研究假設(shè)進行經(jīng)驗檢驗。檢驗結(jié)果表明：①網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力與網(wǎng)絡(luò)資源配置利用能力均對投資績效具有顯著的正向影響；②網(wǎng)絡(luò)密度負向調(diào)節(jié)著風投機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力、網(wǎng)絡(luò)資源配置利用能力與投資績效的關(guān)系，網(wǎng)絡(luò)位置負向調(diào)節(jié)著風投機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力與投資績效的關(guān)系；③關(guān)系強度正向調(diào)節(jié)著風投機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力、網(wǎng)絡(luò)資源配置利用能力與投資績效的關(guān)系；④網(wǎng)絡(luò)密度負向調(diào)節(jié)著關(guān)系強度對風投機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)資源配置利用能力與投資績效關(guān)系的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)；⑤網(wǎng)絡(luò)位置負向調(diào)節(jié)著關(guān)系強度對網(wǎng)絡(luò)資源感知先動能力與投資績效關(guān)系的正向調(diào)節(jié)作用。研究所得結(jié)論基本上解決了《風險投資機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)能力對投資績效的影響：網(wǎng)絡(luò)嵌入的調(diào)節(jié)作用研究》所提出的現(xiàn)實問題與理論不足，實現(xiàn)了對現(xiàn)有理論的深入和拓展。對風險投資的管理實踐具有一定的指導(dǎo)意義。

　　王育曉，博士，西安工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副教授，主要研究方向為風險投資與技術(shù)創(chuàng)新。