金融風險管理（第5版）

第1章　金融中介機構(gòu)的特殊性 1
導　言 1
金融中介機構(gòu)的特殊性  1
信息成本 3
流動性風險和價格風險 4
其他特殊服務 5
其他方面的特殊性 5
貨幣政策的傳導 5
信貸分配 5
代際之間的財富轉(zhuǎn)移或時間中介 6
支付服務 6
面額中介 6
特殊性與監(jiān)管 6
安全性和穩(wěn)健性的監(jiān)管 7
貨幣政策監(jiān)管 8
信貸分配監(jiān)管 8
消費者保護監(jiān)管 9
投資者保護監(jiān)管 9
準入監(jiān)管 9
練習題 10
第2章　金融中介機構(gòu)的風險 11
導　言 11
利率風險 11
市場風險 13
信用風險 14
表外風險 15
技術(shù)與營運風險 16
外匯風險 16
國家風險或主權(quán)風險 17
流動性風險 18
破產(chǎn)風險 18
其他風險和風險間的相互作用 19
練習題 20
第3章　利率風險I 21
導　言 21
中央銀行與利率風險  21
再定價模型 23
利率敏感性資產(chǎn)（RSA） 24
利率敏感性負債（RSL） 25
RSAs與RSLs的利率變化相同 26
RSAs與RSLs的利率變化不同 26
再定價模型的缺陷 28
市場價值效應 28
過度綜合 28
支付流量問題 29
表外業(yè)務現(xiàn)金流量 30
期限模型 30
資產(chǎn)和負債組合的期限模型 32
期限模型的缺點 34
練習題 37
第4章　利率風險II 39
導　言 39
有效期限 39
有效期限的一般公式 41
付息債券的有效期限 41
零息債券的有效期限 43
統(tǒng)一公債（永久債務）的有效期限 44
有效期限的特點 44
有效期限和到期期限 44
有效期限和收益率 44
有效期限和息票利息 45
有效期限的經(jīng)濟含義  45
半年付息一次的債券 47
有效期限和風險防范  47
有效期限和對未來付款的風險防范 48
金融機構(gòu)整個資產(chǎn)負債表的風險防范 50
風險防范與監(jiān)管方面的考慮 53
使用有效期限模型時遇到的困難 53
有效期限匹配的代價高昂 53
風險防范是個動態(tài)的問題 54
較大的利率變動和凸性 54
練習題 56
附錄4A 58
將凸性納入有效期限模型中 58
關(guān)于水平期限結(jié)構(gòu)的問題 62
關(guān)于違約風險的問題 63
浮動利率貸款和債券 64
活期存款和存折儲蓄存款 65
抵押貸款和抵押擔保證券 66
期貨、期權(quán)、互換、利率上限期權(quán)和其他
　或有債權(quán) 66
第5章　市場風險 67
導　言 67
市場風險的測量 68
市場風險的計算 68
風險度量（Risk Metrics）模型 69
固定收入證券的市場風險 69
外　匯 72
股　票 72
資產(chǎn)組合總計 73
歷史（或后向模擬）法 74
歷史（后向模擬）模型與風險度量模型 77
蒙特卡羅模擬法 78
監(jiān)管模型：國際清算銀行的標準化框架 78
固定收益證券 79
外　匯 82
股　票 82
BIS的監(jiān)管與大銀行的內(nèi)部模型 83
練習題 85
第6章　信用風險：單項貸款風險 86
導　言 86
信用質(zhì)量問題 86
貸款的種類  88
工商業(yè)貸款 88
房地產(chǎn)貸款 89
個人（消費）貸款 91
其他貸款 92
貸款收益的計算 92
貸款的合約承諾收益 92
貸款的預期收益 94
零售和批發(fā)貸款決策 95
零售貸款決策 95
批發(fā)貸款決策 95
信用風險的計量 96
違約風險模型 97
定性模型 97
信用評分模型 99
新的信用風險計量和定價模型 102
信用風險期限結(jié)構(gòu)的推導 102
信用風險的失敗率推導 106
RAROC模型 107
違約風險的期權(quán)模型 109
練習題 114
附錄6A 116
信用計量模型 116
信用級別的變動 116
附錄6B 119
信用風險 +  119
違約率的頻率分布 119
附錄6C 121
信用分析 121
第7章　信用風險：貸款組合與集中風險 122
導　言 122
衡量貸款集中風險的簡單模型 122
貸款組合分散化與現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT） 123
KMV資產(chǎn)組合管理者模型 125
資產(chǎn)組合理論的部分應用 126
貸款損失率模型 128
監(jiān)管模型 129
練習題 130
第８章　表外風險 131
導　言 131
表外業(yè)務與金融機構(gòu)的清償力  131
表外業(yè)務的收益和風險 133
貸款承諾 134
商業(yè)信用證和備用信用證 136
衍生合約：期貨、遠期、互換和期權(quán) 138
證券發(fā)行前的遠期買賣 139
貸款出售 139
非L表業(yè)務的表外風險 139
結(jié)算風險 140
關(guān)聯(lián)風險 140
表外業(yè)務在降低風險中的作用 141
練習題 143
第9章　技術(shù)和其他營運風險 144
導　言 144
營運風險的來源 144
技術(shù)創(chuàng)新和盈利能力 145
技術(shù)對收入和成本的影響  145
技術(shù)與收益 146
技術(shù)與成本 147
規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟成本效應實證分析與技術(shù)支出的意義 150
規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟以及X無效率 150
電子轉(zhuǎn)賬支付系統(tǒng)帶來的風險 151
其他營運風險 154
監(jiān)管問題與技術(shù)和營運風險 155
練習題 157
第10章　外匯風險 158
導　言 158
外匯風險的來源  158
匯率的波動性與外匯裸露 160
外匯交易 160
外匯交易活動 161
外匯交易的盈利能力 161
外匯資產(chǎn)和負債頭寸  162
對外投資的風險和收益 162
風險與套期保值 162
利率平價理論 166
多種外匯資產(chǎn)和負債頭寸 167
練習題 169
第11章　主權(quán)風險 170
導　言 170
信用風險與主權(quán)風險 171
倒債與債務重新安排 172
國家風險評估 173
外部評估模型 173
內(nèi)部評估模型 174
償債率（DSR） 174
進口率（IR） 174
投資率（INVR） 175
出口收入的波動性（VAREX） 175
國內(nèi)貨幣供給增長率（MG） 175
利用市場信息來計量風險：欠發(fā)達國家債務的二級市場 178
LDC市場價格及國家風險分析 180
練習題 182
附錄11A 183
應對主權(quán)風險的方法 183
債務股權(quán)互換 183
長期重組協(xié)議 184
貸款出售 185
債券貸款互換（布雷迪債券） 185
第12章　流動性風險 186
導　言 186
流動性風險產(chǎn)生的原因 186
存款機構(gòu)的流動性風險 186
負債流動性風險 186
資產(chǎn)流動性風險 190
存款機構(gòu)流動性風險的計量 191
流動性風險、非預期存款外流和銀行擠兌 195
銀行擠兌、貼現(xiàn)窗口和存款保險 196
人壽保險公司的流動性風險  196
財產(chǎn)事故保險公司的流動性風險 197
共同基金的流動性風險 197
練習題 199
第13章　負債和流動性管理 200
導　言 200
流動性資產(chǎn)的管理 200
實施貨幣政策的原因 201
流動性資產(chǎn)組合的構(gòu)成 201
對流動性資產(chǎn)的收益和風險的權(quán)衡 202
美國存款機構(gòu)的流動性資產(chǎn)準備管理問題 202
低于/高出準備金目標 205
負債管理 207
融資的風險和成本 207
負債結(jié)構(gòu)的選擇 207
活期存款 208
生息支票（NOW）賬戶 208
存折儲蓄 209
貨幣市場存款賬戶 210
小額定期存款和定期存單 210
大額定期存單 211
聯(lián)邦基金 211
回購協(xié)議 212
其他借款 212
美國存款機構(gòu)的流動性和負債結(jié)構(gòu) 213
保險公司的負債和流動性風險管理 214
其他金融機構(gòu)的負債和流動性風險管理 215
練習題 215
第14章　存款保險和其他負債擔保 217
導　言 217
銀行和儲蓄擔保基金  217
存款基金喪失清償力的原因 219
金融環(huán)境 220
道德風險 220
恐慌的防范與道德風險 220
對存款機構(gòu)風險行為的控制 221
股東約束 221
儲戶約束 228
監(jiān)管約束 235
美國之外的存款保險制度 235
貼現(xiàn)窗口 236
存款保險與貼現(xiàn)窗口 236
貼現(xiàn)窗口 236
其他的擔保計劃  237
全國信用社管理局 237
財產(chǎn)事故保險公司和人壽保險公司 237
證券投資者保護公司 238
養(yǎng)老金擔保公司 238
練習題 239
第15章　資本充足率 240
導　言 240
資本與破產(chǎn)風險  241
資　本 241
資本的市場價值 241
資本的賬面值 243
權(quán)益市場價值和賬面值之間的差異 244
反對市場價值會計的理由 244
商業(yè)銀行和儲蓄機構(gòu)的資本充足率 245
實際的資本規(guī)則 245
資本與資產(chǎn)比（或杠桿比） 246
風險資本比率 247
風險資本比的計算 249
其他金融機構(gòu)的資本要求 263
證券公司 263
人壽保險公司 263
財產(chǎn)事故保險 264
練習題 265
附錄15A 267
計量信用風險調(diào)整資產(chǎn)的內(nèi)部評級法 267
第16章　業(yè)務分散化 269
導　言 269
業(yè)務分割的風險 269
美國金融服務行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營  270
商業(yè)銀行業(yè)務和投資銀行業(yè)務 270
銀行業(yè)務和保險業(yè)務 272
商業(yè)銀行業(yè)務和商業(yè)活動 273
非銀行類金融服務企業(yè)和商業(yè)活動 273
與業(yè)務分散化相關(guān)的問題  274
安全與穩(wěn)健問題 274
規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟效應 276
利益沖突 276
存款保險 278
監(jiān)　管 278
競　爭 278
練習題 280
第17章　國內(nèi)地域分散化 281
導　言 281
國內(nèi)擴張 281
影響地域擴張的監(jiān)管因素 281
保險公司 281
儲蓄機構(gòu) 282
商業(yè)銀行 282
影響并購地域擴張的成本和收入?yún)f(xié)同效應  285
成本協(xié)同效應 285
收入?yún)f(xié)同效應 287
認可并購的指導原則 287
影響地域擴張決定的其他市場和企業(yè)因素 288
地域擴張的成功 290
投資者的反應 291
并購后的業(yè)績 291
練習題 292
第18章　國際地域分散化 293
導　言 293
全球及國際擴張 293
設在外國的美國銀行 294
設在美國的外國銀行 296
國際擴張的利弊 298
國際擴張的好處 298
國際擴張的弊端 299
練習題 300
第19章　期貨和遠期交易 301
導　言 301
遠期和期貨合約 301
即期合約 301
遠期合約 302
期貨合約 302
遠期合約與利率風險套期保值 303
利用期貨合約進行利率風險套期保值 304
單項套期保值 304
總體套期保值 304
日常套期保值和選擇性套期保值 304
期貨總體套期保值 305
基差風險問題 310
外匯風險套期保值  311
遠期套期保值 311
期貨套期保值 312
套期保值比率的估算 312
利用期貨和遠期進行信用風險套期保值  317
信用遠期合約和信用風險套期保值 317
期貨合約與災害風險 318
期貨和遠期監(jiān)管政策 319
練習題 319
附錄19A 321
期貨單項套期保值 321
第20章 期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限
期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán) 322
導　言 322
期權(quán)的基本特征 322
購買債券看漲期權(quán) 322
出售債券看漲期權(quán) 323
購買債券看跌期權(quán) 324
出售債券看跌期權(quán) 324
購買和出售期權(quán) 325
不愿意出售期權(quán)的經(jīng)濟原因 325
監(jiān)管方面的原因 326
期貨套期保值與期權(quán)套期保值 327
債券和債券組合的套期保值方法 327
利用二項式模型進行債券期權(quán)保值 328
實際的債券期權(quán)  331
利用期權(quán)進行表內(nèi)利率風險套期保值  331
利用期權(quán)進行外匯風險套期保值  335
利用期權(quán)來防范信用風險 336
利用差價看漲期權(quán)來防范災難風險 338
利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán) 338
利率上限期權(quán) 338
利率下限期權(quán) 341
領(lǐng)式期權(quán) 341
利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán)的
　信用風險 344
練習題 344
附錄20A 346
布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型 346
第21章　互換交易 347
導　言 347
利率互換  347
利率互換實際產(chǎn)生的現(xiàn)金流 350
通過互換進行總體套期保值 351
貨幣互換 353
定息與定息貨幣互換 353
定息與浮息貨幣互換 354
信用互換  355
總收益互換 356
純信用互換 357
互換交易的信用風險問題 358
互換交易的沖抵 358
支付流量只涉及利息而不涉及本金 358
備用信用證 358
練習題 359
附錄21A 360
利率互換的定價 360
互換交易定價實例 360
第22章　貸款出售和其他信用風險管理方法 365
導　言 365
貸款出售 365
銀行貸款出售市場 366
貸款出售的定義 366
貸款出售的種類 367
貸款出售合約的種類 368
貸款購買者和貸款出售者 368
銀行和其他金融機構(gòu)出售貸款的原因 371
準備金要求 372
費用收益 372
資本成本 372
流動性風險 372
阻礙未來貸款出售發(fā)展的因素 372
進入商業(yè)票據(jù)市場的能力 372
客戶關(guān)系的影響 372
法律上的問題 372
促進未來貸款出售發(fā)展的因素  373
國際清算銀行的資本要求 373
市場價值會計 373
資產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)務和貸款交易 373
政府貸款的出售 373
信用評級 373
外國銀行貸款的購買和出售 374
練習題 374
第23章　證券化 375
導　言 375
轉(zhuǎn)手證券 375
政府國民抵押貸款協(xié)會（GNMA） 375
聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會（FNMA） 376
聯(lián)邦住房抵押貸款公司（FHLMC） 376
發(fā)行轉(zhuǎn)手證券的動機及方法 376
轉(zhuǎn)手證券的提前還款風險 380
提前還款模型 383
擔保抵押債券（CMO）  389
擔保抵押債券的產(chǎn)生 390
A級、B級和C級擔保抵押債券的購買者 392
其他級別的擔保抵押債券 392
抵押擔保債券（MBB） 393
證券化創(chuàng)新 395
抵押轉(zhuǎn)手分離債券 395
其他資產(chǎn)的證券化 397
是否所有資產(chǎn)都可以被證券化  398
練習題 399