期貨投資經(jīng)典案例（修訂版）

前言
第一部分 海外案例
1 美國(guó)“87股災(zāi)”
1987年10月19日，一個(gè)被金融界稱為“黑色星期一”的日子，一個(gè)被《紐約時(shí)報(bào)》冠以“華爾街歷史上最壞的日子”。道瓊斯指數(shù)一天內(nèi)重挫508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6％，股指損失5000
億美元，相當(dāng)于美國(guó)全年GNP的1／8。
2 巴林銀行事件
1995年，世界首家商業(yè)銀行——巴林銀行因金融衍生工具投資失敗引致虧損高達(dá)9.16億英鎊。荷蘭國(guó)際集團(tuán)象征性地以1英鎊收購(gòu)了巴林銀行，巴林銀行長(zhǎng)達(dá)223年的歷史劃上了句號(hào)。
3 住友銅事件
1996年，住友商社聲稱：其交易員未經(jīng)授權(quán)參與期銅交易，并企圖操縱市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致虧損達(dá)18億美元，并同意支付1.25億美元的民事罰款。這是美國(guó)政府開出最大金額的民事罰款。
4 芬丘奇公司操縱市場(chǎng)失敗案
1996年，CFTC宣布芬丘奇公司存在操縱美國(guó)國(guó)債期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)的行為，需接受系列裁決，包括向美國(guó)財(cái)政部支付60萬(wàn)美元的民事罰款等。
5 香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)
1997年末，以索羅斯為首的國(guó)際炒家開始攻擊港元，利用匯市、股市和期市之間的互動(dòng)規(guī)律大肆投機(jī)。1998年中，香港特區(qū)政府果斷出手干預(yù)，限制國(guó)際炒家的投機(jī)活動(dòng)，取得了最終的勝利。
6 長(zhǎng)期資本管理公司的興衰
長(zhǎng)期資本管理公司擁有超豪華的數(shù)量金融團(tuán)隊(duì)，利用大量歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)量化分析和程序化交易來(lái)尋找套利機(jī)會(huì)。然而，他們忽視了“俄羅斯金融危機(jī)爆發(fā)”這一小概率事件
7 英國(guó)國(guó)民威斯敏斯特銀行巨額虧損案
1997年，NWM在一次內(nèi)部檢查中，發(fā)現(xiàn)德國(guó)馬克的利率期權(quán)和互換期權(quán)賬戶存在虛假報(bào)賬行為。其交易員通過(guò)操縱期權(quán)引伸波幅數(shù)據(jù)，提高期權(quán)的估值來(lái)掩蓋損失。經(jīng)確認(rèn)，威斯敏斯特銀行累計(jì)損失9050萬(wàn)英鎊。
8 法國(guó)興業(yè)銀行事件
2008年初，法國(guó)興業(yè)銀行宣布，由于旗下一名交易員私下越權(quán)投資金融衍生品，該行蒙受了49億歐元的巨額虧損。隨后法興銀行承認(rèn)，其在交易監(jiān)控上的監(jiān)管漏洞已存在2年之久。
第二部分 國(guó)內(nèi)案例
9 “327”國(guó)債期貨事件
1995年2月23日，“327”國(guó)債期貨合約交易出現(xiàn)異常，震驚了市場(chǎng)。當(dāng)晚，上海證券交易所緊急磋商后宣布：確認(rèn)空方主力惡意違規(guī)，部分成交無(wú)效，并于次日迅速做出反應(yīng)，就國(guó)債期貨交易的監(jiān)管問(wèn)題作出規(guī)定。
10 蘇州紅小豆事件
蘇州紅小豆期貨自1995年6月1日推出至1996年3月8日停止交易，前后不足一年時(shí)間。在這短短幾個(gè)月中，多頭通過(guò)囤積紅小豆現(xiàn)貨，操縱期貨市場(chǎng)，導(dǎo)演了逼空行情。
11 天然橡膠R708事件
1997年，由于天然橡膠供給過(guò)剩，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一路下跌，而在期貨市場(chǎng)上，R708合約價(jià)格卻在人為的操縱下一路走高，與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生了嚴(yán)重背離。證監(jiān)會(huì)隨后處罰了一批有史以來(lái)最大規(guī)模的期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者。
12 株洲冶煉廠鋅期貨事件
1997年，株洲冶煉廠以鋅套期保值為由，在倫敦市場(chǎng)大量賣空鋅期貨合約，數(shù)量相當(dāng)于株洲冶煉廠全年產(chǎn)量的1.5倍。由于鋅價(jià)上漲，最終形成約1.758億美元的巨額虧損。
13 中航油事件
2003年，中航油新加坡公司陳久霖擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，開始從事石油期權(quán)交易。到2004年10月，其持有的期權(quán)總交易量已達(dá)5200萬(wàn)桶之巨，超過(guò)公司每年實(shí)際進(jìn)口量3倍以上。2004年12月，在巨虧5.5億美元后，中航油新加坡公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
14 中盛糧油大豆油期貨事件
2005年7月，中盛糧油發(fā)布公告稱，由于國(guó)內(nèi)成品大豆油價(jià)格和國(guó)際大豆油價(jià)格背離，使得中盛糧油在CBOT上的套期保值失敗，上半年業(yè)績(jī)因而預(yù)虧。其股價(jià)隨即暴跌46.67％，公司市值縮水近一半。
第三部分 案例鏈接
巴林銀行事件
從“巴林事件”看衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)管理／143
“巴林”案件知多少／146
巴林事件肇事者里森／147
住友銅事件
住友銅丑聞曲終瑞銀支付住友8600萬(wàn)美元／149
法國(guó)興業(yè)銀行事件
法興大虧損啟示：內(nèi)部風(fēng)控須鐵腕執(zhí)行／150
法興49億歐元巨虧真相與啟示：一個(gè)人的黑客帝國(guó)／151
法興丑聞再引反思金融機(jī)構(gòu)是否真有吸取教訓(xùn)／157
蘇州紅小豆事件
蘇州紅小豆為什么炒“糊”了？?。?61
紅豆吃“紅牌”了／162
從蘇州紅事件看中國(guó)期市／164
從“蘇紅事件”看期市發(fā)展／165
皮之不存毛將焉附／166
天然橡膠R708事件
R708多頭操盤思路綜述／168
一石擊起千層浪／169
由R708逼倉(cāng)而引起的思考／172
風(fēng)云散去話天膠——來(lái)自R708結(jié)束后的報(bào)道／176
株洲冶煉廠鋅期貨事件
風(fēng)險(xiǎn)要放在首位——“株冶事件”再回顧／178
中國(guó)不能沒有定價(jià)權(quán)常清歷數(shù)期貨業(yè)三大弊病／179
中航油事件
從中航油事件談國(guó)有公司治理／184
中航油事件調(diào)查報(bào)告公布／188
中航油事件再反思／190
中盛糧油大豆油期貨事件
明套保暗賭博中資屢敗境外期貨／195
“中國(guó)頭寸”緣何頻遭狙擊（節(jié)選）／199
后記