中國企業(yè)香港H股上市

　　王鐵軍教授編著的“中國企業(yè)：香港H股上市”，是一本頗詳盡介紹香港證券市場發(fā)展的參考書，我想強調(diào)的，它的可資參考在其應(yīng)用性強，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，客觀地解構(gòu)香港股市為國內(nèi)企業(yè)在境外的融資所能提供的作用，權(quán)威的詮釋了中國企業(yè)H股上市的基本條件、運作程序與成功案例。這對內(nèi)地企業(yè)家和公司決策人都是重要的。本書的重點放在九十年代國企上市香港開始，國企陸續(xù)在香港上市之后，香港正在邁向世界級的金融體制，對國企帶來前所未有的正面影響，集資是最基本的，而近年在國際投資界，己討論得甚多的增強公司透明度和管理水平，企業(yè)管治等等，對國企以至香港公司都是富于挑戰(zhàn)的課題。這書主要分為四部分，首部分為第一章至第三章，第一章首先介紹香港證券市場的發(fā)展，框架結(jié)構(gòu)，其國際地位形成，以及主板及創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)況及數(shù)據(jù)，然后第二章再介紹H股在二十世紀(jì)九十年代的興起、發(fā)展、走勢、現(xiàn)況及展望。第三章則介紹香港各指數(shù)及其情況。第二部分為第四至六章，主要介紹國企在香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市的基本條件，中國證監(jiān)會對國企申請境外上市的指引及規(guī)條，以及香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的比較。第三部分為第七至九章，主要解說國內(nèi)企業(yè)來港上市前的各種考慮、準(zhǔn)備及整體策劃、上市的具體運作及程序，以及所需的時間及費用等等。最后一部分為第十及十一章，主要陳述目前在香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市的H股公司之概念以供讀者參考。單從章節(jié)上看，我認(rèn)為足以示王教授要為國內(nèi)企業(yè)提供一本“即讀即用”著述的用心，思慮細(xì)密，又不失學(xué)者治學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)。二十世紀(jì)九十年代的確是香港證券市場的一個轉(zhuǎn)折點，而H股的興起，與香港證券市場發(fā)展成一個國際資本市場可謂相輔相成。個人對八十、九十年代港股及H股的發(fā)展有深切體驗。由1993年第一家H股：青島啤酒來港上市起，中國概念對市場造成的震撼及極度亢奮，至1994年至1996年因第一次宏觀調(diào)控，三角債等問題所引發(fā)的巨大落差，1997年經(jīng)濟泡沫引起的短暫光輝，以至1998-2000年的低潮，以及2001年至今的整固和強勁復(fù)蘇，香港的投資者皆歷歷在目。雖然在這十多年間H股的表現(xiàn)大起大落，變幻莫測，但可獲大眾認(rèn)同的是：首先，H股的興起過程，吸引大量國際資金投入香港，壯大香港股市市值之余，亦令它更成熟，更國際化。第二，H股突顯了香港證券市場獨特的“資金橋梁”本色，成為中資機構(gòu)向外融資的中流砥柱。為甚么在全球的股市中香港最適合H股？為何H股今時今日在香港會如此成功？除了中國大陸與香港的傳統(tǒng)緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系及較相近的語言外，香港具備健全的金融體系，以及完善的金融和證券法規(guī)。香港現(xiàn)今的證券條例，套萃了英美證券條例的精粹，嚴(yán)謹(jǐn)中帶有彈性。企業(yè)上市審批及資產(chǎn)評估過程較嚴(yán)謹(jǐn)，進(jìn)入市場的門坎高但并非不可及，甚為歡迎企業(yè)管治、管理及資產(chǎn)質(zhì)素較好的國內(nèi)企業(yè)在港上市。香港市場監(jiān)管認(rèn)真，可媲美其它如倫敦及紐約等大市場，亦令國際投資者有較大信心。這些都是香港股市的特點及優(yōu)勢，較令國內(nèi)企業(yè)垂青的原因。總括來說，“中國企業(yè)：香港H股上市”的內(nèi)容豐富，對香港資本市場的研究認(rèn)真，對香港證券市場及H股的發(fā)展有細(xì)致的刻劃，引用的范例恰當(dāng)，對正考慮或計劃到香港上市的國內(nèi)企業(yè)來說，是一本有參考價值及必讀的書籍。

　　王鐵軍教授現(xiàn)為：北京大學(xué)中國金融研究中心特邀研究員、北京工商大學(xué)教授、北京聯(lián)合大商務(wù)學(xué)院教授、北京高科創(chuàng)業(yè)投資顧問有限公司總經(jīng)理。王鐵軍教授多年致力于國內(nèi)企業(yè)股份制改造與混合所有制經(jīng)濟的研究；致力于國內(nèi)中小企業(yè)融資理論與模式的研究；致力于國內(nèi)外資本市場與企業(yè)資本運作上市融資的研究。近年來，王鐵軍教授對國內(nèi)企業(yè)股份制改造與混合所有制經(jīng)濟的模式、國內(nèi)中小企業(yè)融資創(chuàng)新模式、國內(nèi)企業(yè)境外上市融資的理論研究與實務(wù)運作有突破性進(jìn)展。曾在國際與國內(nèi)大型研討會及國內(nèi)各大媒體發(fā)表過許多論文；在北京及國內(nèi)各省市多次舉行專題講座；在清華大學(xué)、北京大學(xué)、中央黨校等高校的MBA班、CFO班多次授課。同時在王鐵軍教授的指導(dǎo)與運作下，為國內(nèi)許多企業(yè)解決了股份制改造與資本運作的實際問題。特別是在王鐵軍教授的策劃、運作與協(xié)調(diào)下，吉林東北虎藥業(yè)股份有限公司于2002年在香港創(chuàng)業(yè)板肥票上市融資成功。開創(chuàng)了國內(nèi)中小民營企業(yè)在香港資本市場上市融資的先河。目前，王鐵軍教授兼任國內(nèi)多家企業(yè)的經(jīng)濟顧問，他將學(xué)術(shù)研究與實務(wù)運作相結(jié)合，幫助國內(nèi)企業(yè)解決股份制改造、資本運作與多種渠道融資的實際問題。