探索中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展之路：理論創(chuàng)新推動(dòng)制度創(chuàng)新

　　新中國(guó)證券市場(chǎng)就知行關(guān)系而言，從產(chǎn)生到現(xiàn)在經(jīng)歷了兩個(gè)階段。第一個(gè)階段實(shí)踐走在理論的前面，或者叫“摸著石頭過(guò)河”；第二個(gè)階段是理性認(rèn)識(shí)在實(shí)踐中得到提煉和明晰，并開(kāi)始用于實(shí)踐、指導(dǎo)實(shí)踐的階段。讀了劉鴻儒教授的新著《探索中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展之路》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《探索》），使我們對(duì)此產(chǎn)生了強(qiáng)烈的感受。劉鴻儒教授是中國(guó)證監(jiān)會(huì)首任主席，在創(chuàng)建我國(guó)證券市場(chǎng)并長(zhǎng)期擔(dān)任國(guó)家監(jiān)管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)人的工作崗位上，積累了無(wú)人能夠企及的豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以此為基礎(chǔ)，結(jié)合對(duì)國(guó)外證券市場(chǎng)歷史的考察，他在理性思維的熔爐里，淬煉出其深刻而全面的中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管的理論體系?！短剿鳌钒?4章，其內(nèi)容有務(wù)虛有務(wù)實(shí)；其方法從一般到具體；不僅經(jīng)緯時(shí)空，有對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展歷程的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和理論概括，而且汲取其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，做它山之石以為借鏡?！短剿鳌肥紫雀爬ê涂偨Y(jié)了我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)在資本市場(chǎng)理論方面的突破性進(jìn)展，開(kāi)宗明義指出：理論創(chuàng)新是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的靈魂，中國(guó)資本市場(chǎng)建立和發(fā)展的過(guò)程，就是通過(guò)理論創(chuàng)新推動(dòng)制度創(chuàng)新的過(guò)程，是不斷突破理論禁區(qū)和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)觀念的過(guò)程?！短剿鳌窔w納了我國(guó)資本市場(chǎng)理論創(chuàng)新5個(gè)方面的成果，包括：資本理論和資本市場(chǎng)構(gòu)成理論；所有制結(jié)構(gòu)理論和公有制實(shí)現(xiàn)形成理論；分配理論和保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)理論；虛擬經(jīng)濟(jì)理論及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系理論；發(fā)展理論和風(fēng)險(xiǎn)防范理論。作者強(qiáng)調(diào)，理論創(chuàng)新是永恒的主題，沒(méi)有止境。理論不斷創(chuàng)新，我們的指導(dǎo)思想能與時(shí)俱進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)才能順利發(fā)展，逐步完善，真正創(chuàng)出一條在社會(huì)主義國(guó)家發(fā)展資本市場(chǎng)的道路?！短剿鳌飞羁谭治龊驼撟C了涉及資本市場(chǎng)發(fā)展的幾組重要的關(guān)系范疇，如規(guī)范和發(fā)展的關(guān)系；政府和市場(chǎng)的關(guān)系；中國(guó)特色和與國(guó)際接軌的關(guān)系；保護(hù)投資者的合法權(quán)益與資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系等等。在正確認(rèn)識(shí)規(guī)范和發(fā)展的關(guān)系方面，如何看待市場(chǎng)發(fā)展中的成就和問(wèn)題具有現(xiàn)實(shí)意義。不可否認(rèn)，中國(guó)資本市場(chǎng)十幾年的發(fā)展取得了巨大的成就，同時(shí)也面臨多方面的問(wèn)題。因此，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的評(píng)價(jià)首先要區(qū)分成就和問(wèn)題哪個(gè)是主流，這是一個(gè)根本性的問(wèn)題?！短剿鳌氛J(rèn)為，資本市場(chǎng)存在的問(wèn)題不容回避，這些問(wèn)題扭曲了市場(chǎng)理念，打擊了投資者信心，降低了資源配置效率，也制約了資本市場(chǎng)自身的發(fā)展。但是，正是由于問(wèn)題的發(fā)現(xiàn)，我們才能不斷有的放矢、對(duì)癥下藥地去完善。因此，問(wèn)題并不可怕，可怕的是我們對(duì)問(wèn)題無(wú)動(dòng)于衷和回避推諉，更可怕的是夸大問(wèn)題的嚴(yán)重性，把局部的問(wèn)題放大成全局的問(wèn)題，把次要的問(wèn)題放大成資本市場(chǎng)發(fā)展的主流。《探索》把上市公司質(zhì)量擺在事關(guān)證券市場(chǎng)發(fā)展全局的核心問(wèn)題，進(jìn)一步深入闡發(fā)了作者早在1993年就提出、被理論界稱(chēng)為“基石論”的觀點(diǎn)，明確指出，上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的基石。中國(guó)十多年的實(shí)踐清楚地證明，上市公司的質(zhì)量左右著股票市場(chǎng)的發(fā)展。《探索》分析了提高上市公司質(zhì)量的諸多因素，如外界環(huán)境、企業(yè)管理水平，認(rèn)為其中最重要的是能夠切實(shí)改善治理結(jié)構(gòu)，做到內(nèi)有動(dòng)力，外有壓力，不斷增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在有關(guān)資本市場(chǎng)一系列基本理論問(wèn)題得到闡明之后，《探索》深入地對(duì)資本市場(chǎng)各重要領(lǐng)域做出了全方位地研究；諸如國(guó)有股的由來(lái)及其流通、監(jiān)管的能力和效率、股票發(fā)行制度和交易機(jī)制、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)的必要性和途徑、債券市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管、中國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放、期貨市場(chǎng)、證券投資基金等等，在該書(shū)中，都從歷史與現(xiàn)實(shí)、現(xiàn)狀與規(guī)范相結(jié)合的角度，給出了深刻地分析和切中要害的政策建議?！短剿鳌穼?zhuān)章論述了美國(guó)安然事件對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家資本市場(chǎng)誠(chéng)信制度建設(shè)的啟示，不僅揭示了誠(chéng)信建設(shè)對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵意義，而且表明了作者研究問(wèn)題的客觀和科學(xué)的態(tài)度。《探索》指出，正當(dāng)我們?nèi)W(xué)習(xí)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，一些人以美國(guó)為例批評(píng)中國(guó)資本市場(chǎng)的時(shí)候，安然事件突然曝光，引起了人們的思索。發(fā)達(dá)國(guó)家中的成熟資本市場(chǎng)同樣會(huì)存在問(wèn)題，需要通過(guò)各種措施加以解決，不斷完善市場(chǎng)體系，這是一個(gè)發(fā)展的過(guò)程，不能靜止看待。所以，過(guò)去我們要借鑒它們的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在和今后也要研究和借鑒它們?nèi)绾萎a(chǎn)生問(wèn)題和如何解決問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。當(dāng)然，安然事件也告訴我們，不能簡(jiǎn)單照搬外國(guó)的做法，更不能簡(jiǎn)單地用外國(guó)的模式否定中國(guó)的市場(chǎng)、中國(guó)的中介機(jī)構(gòu)和中國(guó)的監(jiān)管力量。關(guān)鍵在于如何把外國(guó)的經(jīng)驗(yàn)有效地結(jié)合中國(guó)實(shí)際，探索出適合國(guó)情又與國(guó)際接軌的中國(guó)模式來(lái)。這些觀點(diǎn)，對(duì)廓清某些模糊認(rèn)識(shí)有重要意義，是如何借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的正確的方法論?！短剿鳌芬粫?shū)是一個(gè)標(biāo)志性的象征，表明我國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)逐步從必然王國(guó)邁向自由王國(guó)。正如作者在1990年11月受任前后向江澤民同志表示的，“請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)相信我們這些老共產(chǎn)黨人，一定能探索出一條社會(huì)主義國(guó)家發(fā)展資本市場(chǎng)的道路，但這是社會(huì)主義國(guó)家前人沒(méi)有做過(guò)的事情，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，難免出現(xiàn)這樣那樣的問(wèn)題，我們會(huì)解決的”，這本集作者豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和理論思考之精華的著作，正是作者多年以后向自己的國(guó)家和他所畢生熱愛(ài)的事業(yè)所奉獻(xiàn)的一份珍貴的禮物，其字里行間洋溢著他生命的熱情和對(duì)歷史的責(zé)任感。盡管中國(guó)資本市場(chǎng)目前還存在許多不盡如人意的地方，甚至可以說(shuō)目前正面臨巨大的困難，但《探索》的出版，卻極大地鼓舞了我們對(duì)前途的信心；因?yàn)槿缤?jīng)典作家所說(shuō)，理論一旦被群眾掌握，就會(huì)變成巨大的物質(zhì)力量。

暫缺《探索中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展之路：理論創(chuàng)新推動(dòng)制度創(chuàng)新》作者簡(jiǎn)介