信用風(fēng)險(xiǎn)度量：風(fēng)險(xiǎn)估值的新方法與其他范式

目錄譯者序前言縮略語表第1章何以需要信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的新方法 11.1導(dǎo)言 21.2破產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性增加 21.3非中介化 21.4更具競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)差 31.5抵押品價(jià)值的下降勢(shì)頭與波動(dòng)性 31.6表外衍生產(chǎn)品的成長 41.7技術(shù) 41.8國際清算銀行的以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本要求 5附錄1A對(duì)于若干銀行業(yè)務(wù)賬簿金融工具的以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本(RBC)要求 8第2章信用風(fēng)險(xiǎn)度量的傳統(tǒng)方法 92.1導(dǎo)言 102.2專家方法 102.3評(píng)級(jí)方法 122.4信用評(píng)分方法 19第3章作為期權(quán)的貸款和KMV模型 233.1導(dǎo)言 243.2貸款與可選擇性之間的聯(lián)系 243.3KMV的信用監(jiān)控模型 283.4結(jié)構(gòu)模型和基于強(qiáng)度的模型 38附錄3A莫頓的估值模型 41第4章在險(xiǎn)價(jià)值方法:J.P.摩根公司的“信用度量術(shù)”及其他模型 454.1導(dǎo)言 464.2在險(xiǎn)價(jià)值（VAR）的概念 474.3信用度量術(shù) 494.3.1信用評(píng)級(jí)的變動(dòng) 504.3.2估值 524.3.3VAR的計(jì)算 554.4資本要求 584.5技術(shù)問題 594.5.1信用評(píng)級(jí)的變動(dòng) 594.5.2估值 624.5.3與盯住市場(chǎng)模型相對(duì)的違約模型 634.6小結(jié) 65附錄4A計(jì)算貸款估值的遠(yuǎn)期零曲線 66第5章宏觀模擬方法：麥肯錫模型和其他模型 695.1導(dǎo)言 705.2周期性因素的處理 705.3宏觀模擬方法 715.4小結(jié) 78第6章風(fēng)險(xiǎn)中性的估值方法：KPMG貸款分析系統(tǒng)和其他模型 796.1導(dǎo)言 806.2推導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)中性概率 816.2.1從零息債券價(jià)差推導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)中性概率的方法 816.2.2從股票價(jià)格推導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)中性概率的方法 836.3違約概率的風(fēng)險(xiǎn)中性量度與自然量度之間的關(guān)系 856.4風(fēng)險(xiǎn)中性概率與估值 876.5小結(jié) 90附錄6A推導(dǎo)第2,...,N年的RN概率 92附錄6B從股權(quán)價(jià)值推導(dǎo)RN概率 93附錄6C利用E(NPV)式的方法進(jìn)行貸款估值 94第7章保險(xiǎn)方法：死亡率模型和CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加模型 977.1導(dǎo)言 987.2死亡率分析 987.3死亡率表 1007.4CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加法 1037.5一個(gè)例子 1097.6小結(jié) 115第8章新的內(nèi)部模型方法的小結(jié)和比較 1178.1導(dǎo)言 1188.2模型的比較 1188.2.1風(fēng)險(xiǎn)的定義 1198.2.2風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素 1208.2.3信用事變的波動(dòng)性 1218.2.4信用事變的相關(guān)性 1228.2.5回收率 1228.2.6數(shù)字的方法 1238.3經(jīng)驗(yàn)?zāi)M 1248.4小結(jié) 125第9章現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論概觀及其在貸款組合方面的應(yīng)用 1279.1導(dǎo)言 1289.2現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論：概觀 1309.3將現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論運(yùn)用于非交易的債券和貸款 1339.3.1非正態(tài)的收益 1349.3.2不可觀測(cè)的收益 1349.3.3不可觀測(cè)的相關(guān)系數(shù) 1359.4小結(jié) 135第10章貸款組合的選擇與風(fēng)險(xiǎn)度量 13710.1導(dǎo)言 13810.2KMV的資產(chǎn)組合管理模型 13810.2.1收益 13810.2.2貸款風(fēng)險(xiǎn) 13910.2.3相關(guān)性 14010.3信用度量術(shù) 14510.3.1信用度量術(shù):正態(tài)分布下組合的VAR 14510.3.2信用度量術(shù):使用實(shí)際分布時(shí)組合的VAR 15210.3.3有大量的N筆貸款的信用度量術(shù) 15310.4其他資產(chǎn)組合方法 15810.5小結(jié) 162附錄10AN種資產(chǎn)組合情形下簡(jiǎn)化的兩資產(chǎn)次一級(jí)組合的解 163第11章進(jìn)行返回測(cè)試和壓力測(cè)試的信用風(fēng)險(xiǎn)模型 16511.1導(dǎo)言 16611.2進(jìn)行返回測(cè)試的信用風(fēng)險(xiǎn)模型 16711.3時(shí)間序列的壓力測(cè)試與橫截面的壓力測(cè)試 16811.4小結(jié) 171附錄11AVAR和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型：歷史模擬法 173第12章RAROC模型 17912.1導(dǎo)言 18012.2什么是RAROC 18012.3RAROC.ROA與RORAC 18212.4可供選擇的各種RAROC的形式 18312.4.1分子 18312.4.2分母 18512.5RAROC的分母和相關(guān)性 19012.6RAROC與EVA 19212.7小結(jié) 192第13章表外信用風(fēng)險(xiǎn) 19513.1導(dǎo)言 19613.2度量信用風(fēng)險(xiǎn)與利率互換的VAR 19613.3互換的信用風(fēng)險(xiǎn)：BIS模型 19813.4信用度量術(shù)與互換的信用：VAR 20413.4.1平均的風(fēng)險(xiǎn)暴露數(shù)量 20713.4.2累積的違約概率 20913.4.3給定違約概率下的損失 21013.4.4一個(gè)例子 21113.5小結(jié) 214附錄13ABIS模型 215附錄13B多樣化對(duì)于互換組合風(fēng)險(xiǎn)的影響 218第14章信用衍生產(chǎn)品 21914.1導(dǎo)言 22014.2信用衍生產(chǎn)品與BIS資本要求 22014.3利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) 22214.4利用互換對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) 22614.4.1總收益互換 22714.4.2純粹的信用或違約互換 22914.5利用信用遠(yuǎn)期（合約）對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) 23114.6信用證券化 23414.7定價(jià)問題 23614.8小結(jié) 237附錄14A利用現(xiàn)貨市場(chǎng)復(fù)制純粹的信用或違約互換的價(jià)格/價(jià)值 238參考文獻(xiàn) 241AE 平均風(fēng)險(xiǎn)損失（averageexposure）BIS 國際清算銀行（Bankfor InternationalSettlements）BSM 布萊克-舒爾斯-莫頓模型 （Black-Scholes-MertonModel）CAPM 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（capitalasset pricingmodel）CIBC 加拿大帝國商業(yè)銀行（Canadian ImperialBankofCommerce）CLNs 信用聯(lián)系型票據(jù)（credit-linked notes）CLOs 以放款作抵押的證券（collateralized lendingobligations）CMR 累積死亡率（cumulativemortality）CSFP 瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部(Cr巇it SuisseFinancialProducts)CYC 現(xiàn)行收益率曲線(currentyield curve)DM 違約模式或模型 (DefaultModeorModel)EC 歐共體(EuropeanCommunity)EDF 預(yù)期的違約頻率 (expecteddefaultfrequency)EVA 經(jīng)濟(jì)附加值(economicvalueadded)FIs 金融機(jī)構(gòu)(FinancialInstitutions)FV 未來值(futurevalue)FX 外匯(foreignexchange)IDR 默認(rèn)的或隱含的債務(wù)評(píng)級(jí) (implieddebenturerating)LAS 貸款分析體系 (KPMG)(LoanAnalysisSystem)LGD 給定違約概率下的損失 (lossgivendefault)LIBOR 倫敦同業(yè)銀行拆放利率 （LondonInterbankOfferedRate）MD 修正的持續(xù)期間(modifiedduration)MMR 邊際死亡率（marginalmortalityrate）MPT 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論 （modernportfoliotheory）MRC 邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn) （marginalriskcontribution）MTM 盯住市場(chǎng)（或隨行就市）模型 （Mark-to-MarketModel）NASD 國家證券交易商協(xié)會(huì) （NationalAssociationofSecurities Dealers）NPV 凈現(xiàn)值（netpresentvalue）OAEM 特別關(guān)注的其他資產(chǎn) （otherassetsespeciallymentioned）OBS 資產(chǎn)負(fù)債表以外或簡(jiǎn)稱表外 （off-balance-sheet）OCC 貨幣監(jiān)理局（OfficeoftheComptrollerofthe Currency）OECD 經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 （OrganizationforEconomic CooperationandDevelopment）OPM 期權(quán)定價(jià)模型（option-pricingmodel）OTC 場(chǎng)外交易市場(chǎng)（over-the-counter）RAROC 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益對(duì)資本的比率 （risk-adjustedreturnoncapital）RBC 風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本（risk-basedcapital）Repo 回購協(xié)議（repurchaseagreement）RHS 等式右邊（right-handside）RN 風(fēng)險(xiǎn)中性（risk-neutral）ROA 資產(chǎn)收益率（returnonassets）ROE 股本收益率（returnonequity）RORAC 收益對(duì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本的比率 (returnonrisk-adjustedcapital)SBC 瑞士銀行公司 （SwissBankCorporation）SPV 特定目標(biāo)機(jī)構(gòu)（special- purposevehicle）VAR 風(fēng)險(xiǎn)估值或在險(xiǎn)價(jià)值（valueatrisk）WACC 加權(quán)平均的資本成本（weighted- averagecostofcapital）WARR 加權(quán)平均的風(fēng)險(xiǎn)比率（weighted- averageriskratio）ZYC 零收益率曲線（zeroyieldcurve）