但是，現(xiàn)在的問題是，2001年阿根廷不是從零開始建立貨幣發(fā)行局制度的，20世紀(jì)90年代簡明扼要的兌換法也已經(jīng)成為該國信用度不斷提高的重要支柱，而維護(hù)該國的信用要比獲得更好的一攬子貨幣更重要。事實(shí)上，卡瓦洛在實(shí)施平衡預(yù)算原則時(shí)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了這種利害關(guān)系。有時(shí)政策制定者為了維護(hù)國家的信用必須放棄本來非?？扇〉恼?。例如，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)允許有預(yù)算赤字，或者把歐元作為一攬子貨幣中的一種。

我認(rèn)為，不應(yīng)該改變一攬子貨幣的組成，而應(yīng)該實(shí)現(xiàn)完全的美元化。也就是說，阿根廷可以完全使用美元作為流通貨幣，最好能在實(shí)現(xiàn)美元化的同時(shí)與美國簽訂自由貿(mào)易協(xié)定，并由于實(shí)現(xiàn)美元化的緣故得到美國的補(bǔ)償（也許會(huì)以美元鈔票的形式提供）。當(dāng)然，實(shí)施這些政策需要美國支持自由貿(mào)易和其他有效的經(jīng)濟(jì)改革。在某種程度上，貿(mào)易的擴(kuò)大將使美國獲益，不得不解決少量的國際金融危機(jī)也將使美國獲益。但是，目前還不確定美國是否愿意向阿根廷提供援助。

2001年9月以后，阿根廷的經(jīng)濟(jì)形勢急劇惡化。經(jīng)濟(jì)迅速衰退的部分原因來自于“9·11”恐怖襲擊事件后世界經(jīng)濟(jì)形勢的下降，還有部分原因來自于阿根廷的預(yù)算緊縮。結(jié)果是，政府收入減少的速度大于支出縮減的速度，財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。在卡瓦洛出臺(tái)的最后一個(gè)官方法案中，他凍結(jié)了銀行存款，這無疑是經(jīng)濟(jì)體制和法律體制瀕臨崩潰的征兆。此后不久，卡瓦洛和總統(tǒng)德拉魯阿就被迫辭職。

2002年初，阿根廷不斷地更換臨時(shí)總統(tǒng)，經(jīng)濟(jì)上也不再實(shí)行兌換法，不僅無法償還公共債務(wù)，還采取各種手段重新分配存款人、債權(quán)人和銀行所有者的財(cái)富，政府只得靠發(fā)行貨幣來平衡預(yù)算。于是，外國投資者紛紛收回投資，政府的工作重點(diǎn)則成為勸說國際貨幣基金組織貸給阿根廷更多的款項(xiàng)。花費(fèi)10年時(shí)間建立起來的有效的政策體系和政府信用在幾個(gè)月的時(shí)間里化為烏有，政府不再保證貨幣、政府債券和存款的價(jià)值，產(chǎn)權(quán)已經(jīng)取決于無能的政府官員們的奇怪想法。

2002年初，我對阿根廷局勢最好的預(yù)測是：它正在向惡性通貨膨脹的方向發(fā)展，而且必將受到其他錯(cuò)誤政策的危害。1991年前，這種情況曾經(jīng)困擾過阿根廷，然而，如果一個(gè)有能力的政府愿意實(shí)行明智的改革措施，那么仍然存在扭轉(zhuǎn)目前局勢的可能。

我的第一個(gè)建議是實(shí)現(xiàn)阿根廷經(jīng)濟(jì)的完全美元化，其中包括使用美元作為阿根廷的流通貨幣。2002年，像貨幣發(fā)行局制度這種不起作用的制度或許已不能使阿根廷恢復(fù)信用，也不能提供一個(gè)重建穩(wěn)定貨幣政策的規(guī)則。但是，既然比索已經(jīng)貶值，在目前的市場匯率下實(shí)現(xiàn)美元化似乎比較可行——大約2比索兌換1美元——而不是試圖在1比索兌換1美元的匯率條件下實(shí)現(xiàn)美元化。貨幣貶值會(huì)使阿根廷的價(jià)格和工資相對于其他國家的價(jià)格和工資有所下降。如此一來，完全美元化將會(huì)阻止阿根廷再次發(fā)生惡性通貨膨脹。

阿根廷實(shí)行美元化需要得到美國或國際貨幣基金組織等國際組織的援助。最好的援助形式是提供美元鈔票以保證阿根廷完全使用美元作為流通貨幣，援助的補(bǔ)充措施是推動(dòng)美國和阿根廷達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定。在北美自由貿(mào)易協(xié)定不斷擴(kuò)大的同時(shí)，其他國家也可以進(jìn)入該協(xié)定，比如智利。

阿根廷政府可以實(shí)行的國內(nèi)政策還包括放開對勞動(dòng)力市場的管制，相應(yīng)地減少工會(huì)的權(quán)力；另外一個(gè)重要的政策是限制政府支出，特別是地方政府的支出；最后一個(gè)政策是改革稅收體制，使之有利于促進(jìn)投資。然而，我認(rèn)為僅僅依靠改革稅收體制仍難以吸引外國投資，還需要做大量的相關(guān)工作。